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秒速赛车:企业债务融资是否有风险?如
发表于 2018-09-09 浏览:
文章导读:A公司起步于2000年,于2010经过重组上市,在短短几年时间里,通过收购兼并企业,形成汽车、食品、酒业、饭店、农业,房产等几大产业并举的格局,A公司的迅速扩张建立在大规模并购...

  A公司起步于2000年,于2010经过重组上市,在短短几年时间里,通过收购兼并企业,形成汽车、食品、酒业、饭店、农业,房产等几大产业并举的格局,A公司的迅速扩张建立在大规模并购的基础上平均每一个月并购一家,其中,承债式占50%,控股式占30%,托管式占20%。但是,因银行要求提前偿还4亿元的贷款,目前A公司大股东及A公司所持有的公司部分股权已被司法机关冻结。至此,A公司财务危机全面爆发。

  截至危机发生之前,A公司约有100多家子公司,实行五级公司管理体系,其三级以下的财务管理已严重失控,本地债权银行贷款已从45亿升至62亿,最终陷入破产的境地。

  债务融资风险,是指由资金供需情况、宏观经济环境等因素变化,企业筹集资金给财务成果带来的不确定性,即与企业债务融资相关的风险。它有两层含义,一是指债务融资导致企业所有者权益下降的风险;二是指债务融资可能导致企业财务困难甚至破产的风险。我国企业债务融资的风险主要来源于以下几个方面:

  企业投资利润率即投资报酬率,是指企业所得利润与初始投资额的比率;借入资金利息率是企业借款时按市场利率计算的利息与借入资金的比率。由于企业某个期间所获利润无法确切估量,同期市场利率也处于变化之中,因而,企业投资利润率和借入资金利息率都具有不确定性。当投资利润率高于借入资金利息率时,使用一部分借入资金,可以利用财务杠杆作用提高自有资金利润率;当投资利润率低于借入资金利息率时,企业使用借入资金将使自有资金利润率降低,甚至发生亏损,严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在,导致资不抵债而破产。

  中小企业还本付息资金最终来源于企业收益。企业收益与其日常经营管理密切相关,经营管理的好坏,影响当期收益的高低,秒速赛车官网:企业债务融资是否有风险?如何防范企业债务融资的风险?决定现金流的多少,从而影响偿还到期债务本息“保证金”的充足与否,决定财务风险的高低。根据信号传递理论,企业经营管理不善,会给市场传递一种不良信号,使企业信誉受损,降低其在融资市场中的信用等级,导致筹资困难,使企业面临再融资资金短缺的风险,无法满足后续发展需要,使企业发展缓慢或停滞。

  负债结构是企业负债中各种负债数量的比例关系,尤其是短期负债资金的比例。影响负债结构的主要因素有:(1)

  企业使用长期借款融资,其利息费用将在相当长的时期内固定不变;采用短期借款融资,其利息费用可能会有大幅度波动。(2)企业大量举借短期借款用于长期投资,当借款到期时,可能会出现难以筹措到足够的现金偿还到期债务的风险;此时,若债权人由于企业财务状况差而不愿将借款延期,企业经营将陷入困境。(3)长期借款融资速度慢,资金成本较高,并且附带一些限制性条款。

  利率和汇率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家实行“双紧”政策,即紧缩的财政政策和货币政策时,货币的供给量萎缩,贷款利息率不断提高,使得企业所负担的经营成本增加。反之当国家实行“双松”政策,即扩张的财政政策和宽松的货币政策时,货币供给量增加,贷款利息率不断降低,企业筹资的资金成本降低,所负担的经营成本减少。同样,国际货币市场汇率的变动也给企业带来了外币的收付风险。

  企业在债务融资决策时,要根据自身情况,充分考虑融资结构和还款期限等因素,严格防范企业债务融资所带来的风险。

  企业树立正确的债务融资风险意识包括两个方面, 一方面,要树立企业独立承担风险意识,随着社会主义市场经济体制改革的进一步深入,企业与政府之间的关系将越加分明

  ,秒速赛车官网:依靠政府支持和帮助的可能性将越来越小,因此,企业首先要有独立承担风险意识。另一方面,对于债务融资不仅要考虑融资过程中所造成的风险,更要考虑日后的偿付风险。事实上,日后的偿付风险才是企业债务风险考虑的重点。

  企业应确定适度的负债比率、保持合理的负债结构和债务期限结构。企业适度负债经营是指企业的负债比例要与企业的具体情况相适应,实现风险与报酬的最优组合。对于不同规模和不同性质的企业来说,选择债务融资的比例不一样,对一些生产经营好,产品适销对路 ,资金周转快的企业,负债比例可以适当高些;相反,对于经营情况不是很理想的企业其比例就要低些,否则就会使企业在原来商业风险的基础上,又增加筹资风险。我国企业目前的负债比例高,为了缓解外界的压力,应该降低资产负债比例。同样,企业还应对长期债务与短期债务和债务偿还期限进行合理的安排,防止企业日后经营过程中的本金和利息的偿付风险。

  针对由于利率变动带来的筹资风。

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