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天鹰资本迟景朝:种养殖行业投资的财务风险
发表于 2018-07-16 浏览:
文章导读:秒速赛车平台 最近接触到一家山东的种鸭公司,规模虽然不大,但老板对财务内控的严谨让人眼前一亮,公司在创建之初就找了四大事务所之一的会计师做了一整套的财务内控制度,严...

  秒速赛车平台最近接触到一家山东的种鸭公司,规模虽然不大,但老板对财务内控的严谨让人眼前一亮,公司在创建之初就找了四大事务所之一的会计师做了一整套的财务内控制度,严格执行,并且有意通过新三板等市场先行规范自我,再图上市。农业项目是前几年PE投资的热点,天鹰资本也看了许多,因为农业行业属性的特殊性,特别是种养殖行业的特殊性,造成了其财务方面的风险比其他行业大许多,主要体现在以下三个方面。

  首先,种养殖行业的项目绝大多数直接面对农户,尽管目前已经有不少企业采用“公司+农户”、“公司+合作社+农户”的经营模式,但是采购和销售还是部分采用现金交易,特别是对农户的采购还是采用现金,基本上没有发票,也无其他外部票据,倒不是为了偷税漏税,因为农业企业一般也没有增值税什么的,但是这样就缺乏明细的交易记录,银行自然没有流水,为拟融资企业操纵收入打开了方便之门。

  拟融资企业的名字就不讲了,举个已经曝光许久的上市公司“蓝田股份”作为例子,公司2000年销售收入18.4亿元,而应收帐款仅857.2万元。2001年中期这一状况也未改变,销售收入8.2亿元,应收帐款3159万元,应收帐款占比如此之低着实让人生疑。蓝田股份声称:“由于公司所在地银行没有开通全国联行业务,客户办理银行电汇或银行汇票结算货款业务必须绕道70公里去市区办理,故采用‘钱货’两清方式结算成为惯例”。上市公司姑且如此辩解,非上市公司更不用说。

  其次,种养殖企业固定资产、存货的盘点很是困难,操纵空间也很大,进而影响各项财务指标。生物资产是活的,与一般企业的存货、固定资产等不同,具有特殊的自然属性,因此导致其在会计确认、计量等方面也体现出特殊性,要是碰到存栏的猪、牛还好办,要是碰到比如蓝田股份那样的,其资产、存货是水中的鱼、水下的王八,这样的项目审计起来,无论是PE自己的审计团队,还是外部的会计师事务所,抽查、取样等工作都很头痛。

  蓝田股份案发后,有个广为流传的段子就形象地说明了这个问题:“1998年洪灾发生的时候,企业公告说该公司养殖基地受到洪水冲击,水里养殖的王八都被冲走了,预计对公司业绩造成巨大影响。等股价下跌,庄家吸筹完成后,又公告说经盘点,王八并没有少掉。原来洪水来袭,天鹰资本迟景朝:种养殖行业投资的财务风险王八都爬到树上了,洪水退去后,树上的王八又都掉下来了。”

  最后,种养殖行业的一大好处就是税收减免和财政补贴,如果是农业产业化龙头企业,所获的扶持政策更多。于是乎有的企业就开始打这方面的主意,对于地方上的龙头企业,特别是上市有望,就差临门一脚的企业,地方政府更会在财政、税收、土地等方面给予补贴,而对一些财务、税务问题,睁一只眼闭一只眼,因为企业一旦上市,自然懂得回馈,政绩上也好看。所以说,倘若是靠这些扶持政策明里暗里地撑起收入、利润去吸引PE投资,等投资人的钱投进去,业绩下滑、财务变脸就不可避免了。

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